每经记者 李娜

　　2012年上半年，在公募新基金“股冷债热”的大格局下，偏股型基金尤其是传统型ETF基金，首募战绩都很难突破10亿元，显得甚是落寞。

　　即将登陆上交所的景顺长城上证180等权重指数ETF基金却让人眼前一亮，其募集金额一举超过12亿元。值得注意的是，该基金场内份额的第一大股东和第三大股东均为同一家QFII——韩国未来资产基金管理有限公司(以下简称未来基金)，这是韩国最大的基金公司。

　　QFII此时选择进驻ETF基金，其背后有何深意？

　　QFII现身ETF基金

　　即将于下周一(7月9日)上市的景顺长城上证180等权重指数ETF基金发布了上市公告书。在此之前，该基金首募资金达到12.7亿元，虽然落后于华泰柏瑞和嘉实两家创新型沪深300(2462.818,-2.10,-0.09%)ETF基金，却远远超过了此前成立的其他ETF基金。

　　据公开信息，截至7月2日，该基金机构投资者持有份额约为7.57亿份，占基金总份额的59.65%，个人投资者持有基金份额为5.13亿份，占基金总份额为40.4%。

　　ETF基金的持有人多为券商，但景顺上证180等权重ETF的前十大持有人却“与众不同”。资料显示，其第一大和第三大持有人都是QFII，且均是未来基金——未来资产中国A。而未来资产中国A动用了两个账户认购，总计持有景顺上证180ETF约1.24亿份，占场内总份额的9.76%。同样是前十大持有人，海通证券(9.52,0.00,0.00%)、招商证券(微博)(11.60,0.00,0.00%)、国泰君安等券商持有数量均只有4000万份左右，远低于未来基金。

　　《每日经济新闻》记者统计发现，上半年成立的ETF基金前十大持有人多为券商，几乎没有QFII的身影。先前成立的华泰柏瑞沪深300ETF基金则因颇受券商、社保等资金青睐，上市后才被QFII持续买入。

　　看好A股市场

　　资料显示，未来基金是韩国最大的基金管理公司，在新兴市场的资产管理规模位居世界第二。截至2011年底，其资产管理总额超过500亿美元。股票型基金产品在韩国市场占有率超过25%，该基金公司十分重视对中国的投资，超过50%的海外投资配置在中国，显示出其对A股的信心。

　　今年6月，国家外汇管理局审批的QFII额度再度放量，新批额度达13.3亿美元，明显高于4、5月。截至目前，147家机构已获得73.63亿美元额度，审批速度不断加快。此前4月，证监会宣布增加500亿美元QFII额度，使总投资额度达800亿美元，并增加500亿元人民币RQFII(人民币合格境外机构投资者)投资额度，管理层引海外资金进入A股的想法已十分明显。

　　在管理层接连释放鼓励政策的同时，QFII进入ETF的脚步也在加快。

　　“现在A股整体估值和998点时相差不大，QFII也是很看好A股市场的长期投资价值，认定目前处于市场底部区域而介入。”一位基金公司的基金经理向《每日经济新闻》表示。

　　深圳某基金公司的研究人士则对记者坦言：“QFII此时大举介入ETF基金或许是其看好未来的阶段性行情，选择买入等待波段操作机会。当然也有可能是和境外或境内的其他交易进行组合操作或套利。”

　　沪上某基金公司产品部人士则表示：“其实ETF是QFII选择的专业性投资工具，也比较普遍，而等权重指数则更受QFII欢迎。”

　　理柏推出的QFII中国A股基金月报显示，过去两个月，纳入统计的QFII中国A股基金连续出现净申购。

　　QFII借道ETF买蓝筹

　　来自证监会的资料显示，未来基金早在2008年7月就拿到了QFII资格。来自同花顺(19.400,0.00,0.00%)的数据显示，自成立以来，该基金很少现身上市公司股东名单，仅在江苏三友(8.59,0.00,0.00%)、中南重工(11.12,0.00,0.00%)、星网锐捷(16.23,0.00,0.00%)以及新疆城建(5.72,0.00,0.00%)等可见其踪迹，且持续时间并不长。

　　继先前两只沪深300ETF基金受到QFII青睐后，景顺长城上证180等权重ETF又吸引了韩国最大基金公司的目光。巧合的是，这些ETF跟踪的标的，均是大盘蓝筹股。

　　在二季度经济触底的预期落空后，不少公募基金对后市显然更加谨慎。对于高成长的中小板个股，公募基金并不敢重兵驻守，反而是白酒、医药等传统具备防御性的蓝筹股成为基金资产流入的主方向。对公募基金而言，退守蓝筹股更多的是在市场仍未转向前控制风险的最佳选择。

　　二季度以来，管理层多次强调蓝筹股的投资价值。当下，沪深300等蓝筹股的静态市盈率不足13倍，动态市盈率也只有11倍左右，与高估值的成长股形成鲜明对比。