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新浪财经客户端：证监会新政激活A股 IPO改革八大关键词

　　从2008年的梦碎到2013年的心碎，A股不知不觉已躺在熊市的怀抱中度过6个春秋。在中国股市23年的历程中，这也是最长的熊市周期。上一次最长的熊市周期出现在2001年到2005年，正好是4年。

　　《香港商报》报道，在中国经济总量跃居世界第二，成为世界上第一大制造中心和贸易国的大背景下，中国股市为何连续6年熊冠全球主要资本市场？

　　2013，A股继续“熊出没”

　　2013年，A股似乎又给投资者开了一个大大的玩笑，用一句成语概括，那便是“虎头蛇尾”。承接2012年12月4日开启的跨年度行情，内地股市2013年开盘就延续了逼空行情，到2月18日大盘见到了2444点。可能出现3个“4”成了内地股市不吉利的信号，大盘此后一直到年底都转入反覆下跌的行情，最低不但跌穿2012年的大底1949点解放底，更把大盘砸到鸦片战争开始的年代——1848点。

　　到昨日收盘，内地股市一切悬念都揭开了谜底，上证综指全年下跌174点或7.6%，深成指全年跌1083点或11.77%。从全球资本市场横向看，中国股市2013年虽然没有继续位于全球跌幅榜第一，却也没有逃脱全球跌幅前三名、亚洲跌幅最大的命运。

　　2013年，中国股民的心在继续流血，看着美国股市一年创下的51个收盘历史高点纪录，看着道指25.95%的年涨幅，内地股民搞不清楚到底哪里才是世界金融危机的策源地；看着日股日经225指数2013年全年56.7%的涨幅，看着日本股市创1972年以来最佳年度表现，内地股民开始慨叹，自己是不是也陷入了“失落的N年”。

　　熊出没让内地投资者2013年继续大面积亏损，据权威机构调查，2013年A股投资者有超过65%的人亏损，其中26.3%的人亏损20%-50%，占比最高；居然有7.5%的人亏损80%以上。有11.2%盈亏基本持平。有22.6%的人成功实现盈利，但盈利幅度不高，有10.7%的人盈利20%以下；但也有2.9%的高手盈利80%以上。

　　最近几年，A股似乎总在重复同样的故事，疲于反弹又无力反弹，气喘吁吁。而最让内地投资者不堪的是，内地股市已经连续熊了6年，人们知道了什么叫做不可救药，内地股市6年来的表现真的是无可救药，政府救市的招法也出了不少，包括从2012年9月到2013年年底的历史上最长时间的暂停新股发行，都无法让内地股市振作起来。

　　A股为何无药可治？

　　中国股市坐上了亚洲股市跌幅榜头把交椅，除日本股市受“安倍经济学”刺激大牛外，亚洲股市总体表现不如欧美。内地股市2013年彻底放弃抵抗，正是从美国首次释放出要退出QE意向开始的。

　　而中国股市一熊6年，则有自身的深层次原因。一是中国经济增速出现回落。美欧股市之所以这几年连续向好，关键是其经济前景改善；二是内地这几年持续钱紧，2013年更是达到空前的地步。而美国股市6年来得益于超宽松的货币政策；三是美欧逐渐渡过危机，而中国出现诸如20万亿元地方债等危机，影响到了投资者对金融机构的信心；四是这6年正是内地股市落实全流通的高峰期，仅此一条内地股市股指就可能被腰斩；股指期货和融资融券等做空机制的推出让市场空头如鱼得水，空头力量有了很大的作用空间。

　　中国股市连续6年的熊市，更缘于市场投资者结构的变化。2008年事实上成为内地股市的分水岭，此前是散户市场，此后真正进入了机构市场。这6年来，市场的亏钱效应越滚越大，股市成为人们竞相逃离的地方，而且，不合理的新股发行制度和机构的肆意操作也让普通投资者失去了耐心。

　　2014，春光乍现

　　2014年行情来了，笔者对A股2014年走势，并不悲观。一是美欧日股市已经走出熊市的泥沼，不能不影响到内地股市；二是重启新股发行的利空已经消化了，如果新股发行能达到人们的预期效果，这将是内地股市转折点；三是2013年收盘点位2115点是最近几年比较低的，起点低，2014年年线收阳的概率就会大；四是新国九条等新政会逐渐增强投资者信心，说不准有关方面还会出刺激股市的新政。所以，可以预言，2014年内地股市将扭转6年的颓势。

　　春光乍现，还是可以期待的。