《证券市场周刊红周刊》特约作者 张俊鸣

　　近期A股上有几件事情值得玩味，一是IPO重启在即，证监会[微博]已经明确表态，年内发行100家左右的新股，并且多次吹风，“支持未盈利的互联网及高新企业到创业板上市”，还明确了“先到新三板挂牌一年再到创业板”。这和当下需要股市直接融资接棒银行、信托等间接融资的大势相吻合，也在注册制推进的进度范围内。在此情况下，上证指数2000点一线多次有“神秘力量”出手维稳。

　　为了融资而托市，这步明棋股市中人都看得出。与此同时，证监会在基金、保险资管系统大抓内幕交易，“捕鼠风暴”让诸多基金经理意兴阑珊，爆发出走潮。这步棋让人乍看之下有些不明白：要托市必须营造市场活跃气氛，让这群“老鼠”们卖力干活，怎么还大张旗鼓地“捕鼠”？水至清则无鱼，这道理不会不懂吧？

　　笔者认为，这次“捕鼠风暴”，绝非仅仅是严打内幕交易这么简单，而是在于正本清源，为养老金等长期资金入市“清路”。

　　2012年，当时的证监会主席郭树清就开始倡议养老金入市，并认为蓝筹股的估值很低，“具有罕见的投资价值”。两年过去了，A股的指数点位更低，蓝筹股的估值更是低到惨不忍睹，可谓“具有极其罕见的投资价值”了。放眼全球，这么低的估值也是比较罕见的，但养老金入市却迟迟没有实质性动作，成为中国社会科学研究院世界社会保障中心主任郑秉文口中的，“20年损失保守超千亿，按更高标准测算损失超万亿”。在长期通胀的大背景下，养老金沉淀必然如融化的冰块一样，购买力不断缩水。在合适的时机入市，成为鼓舞人心的“中流砥柱”，并引导社会资金为直接融资出工出力，养老金的作用不可谓不重要。

　　何谓“合适的时机”，从2007年调整到2014年，A股市场从6000点到2000点，从将近70倍的市盈率到不足10倍，无论是调整的时间、空间还是估值，都算得上是一个比较好的机会。但是，养老金不是唐僧肉，是老百姓的血汗钱，关乎不止一代人的未来，更是一次“超长线”投资，7年调整对普通股民来说也许已经够久，但对养老金来说并不算太长。

　　比时间更重要的是市场环境。在内幕交易横行，“老鼠满天飞”的情况下，把养老金交给这群精于内幕交易的“老鼠”们打点，岂不是羊入虎口？笔者认为，这场“捕鼠风暴”一则有效清洗害群之马，震慑未落网的“老鼠们”勿伸手；二则将市场压在一个平稳的较低位置，等待养老金入市之后从容建仓。

　　打扫干净屋子再请客。近期有消息称，广东省政府2年前将1000亿元委托给全国社保基金理事会投资运营，2年来累计投资收益接近百亿元。试点两年，养老金全面入市也将逐步铺开，低估值的大盘蓝筹股尽管短期之内难以大涨，但“托底保值”的动作相信也会比较明显。