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　　分析师认为其观点值得重视

　　深圳商报记者 傅盛宁

　　汇丰近日公布数据显示，7月份，汇丰中国采购经理人指数(PMI)初值为49.5，较上个月终值48.2回升1.3个百分点，创下近5个月新高。这给全球投资者提出了一个重大的课题：这是否意味着中国能够避免硬着陆？对此，各方说法不一。“量子基金”前合伙人罗杰斯也为此陷入到争论中。在接受Investment Week采访时，罗杰斯认为现在看空中国是“大错特错的”。谈到中国股市，罗杰斯表示中国股市跌得越惨，他就越感兴趣。接受采访的国内证券界人士认为，罗杰斯的观点值得重视。

　　一贯重视中国市场

　　据有关报道，罗杰斯认为，Eclectica Absolute Return 基金的Hugh Hendry和法兴银行的Albert Edwards对于中国的悲观看法不足为据。“Hugh对于中国的错误观点已经保持了三年，中国经济没有如他大肆声张的那样崩溃。”罗杰斯表示，中国正在坚定不移地执行一项旨在放缓经济增长步伐的长期计划。

　　实际上，这位著名的量子基金投资策略分析人，在过去多年里一直看好中国经济，包括中国股市。

　　罗杰斯说得对否？中国资本市场是否已经到了临近大底、值得罗杰斯等待的“最后一跌”？

　　从估值来说，中国股票确实是20多年来最便宜的——沪市991只股票平均市盈率为11.44倍，为历史最低；深市如果剔出创业板，其市盈率也为历史最低。再以沪深300(2365.156,5.07,0.21%)指数为例，2008年11月7日大熊市反弹前，沪深300指数平均市盈率为13.11倍，市净率为2.33倍。而截至昨日收盘，以上两项指标仅为8.28倍和1.56倍，远比当年为低，也比1990年开设股市以来任何一次底部都低。就股票的估值而言现在应是历史最低点。

　　罗杰斯会看上什么股票？

　　罗杰斯会看上A股什么股票呢？根据他“价值投资+长线持股”的理念，分析人士认为，如果他要选择中国股票的话，应该倾向于选择：一是金融股，目前平均市盈率为6倍左右。兴业银行(11.98,0.04,0.34%)、光大银行(微博)(2.72,0.02,0.74%)都在4倍以下，交通银行(4.17,0.02,0.48%)、浦发银行(7.41,0.00,0.00%)、招商银行(9.63,0.05,0.52%)等也只有4倍。浦发银行股价已经跌破净资产，都具有了长期投资价值；二是采掘类股票，目前平均市盈率为16倍左右。上海能源(17.89,0.19,1.07%)、西山煤电(14.80,0.12,0.82%)、兖州煤业(18.69,0.23,1.25%)等市盈率在10倍左右。以上这些股票，罗杰斯都可以在香港股市买到。

　　A股投资者喜好不一样

　　国联证券分析师金少华认为，历史经验表明，A股投资者不喜欢指数权重股，他们买入许多轻量级股票。这种投资偏好从近期“三沙概念股”、“宁波概念股”、“排水概念股”及其他一些重组股的强势上涨可以看出。这是一个“结构性熊市”，大盘指数向下，而一些板块和个股向上，热点转换特别快。

　　深圳信和投资总经理关铁良认为，中国股市里的资金已经偏少，不可能抬得起金融股。从快速赚钱的目的出发，投资者更多偏向那些市值较小的股票，特别是有题材的股票。买入银行股、稀缺资源股中的绩优股，一定不会亏到哪里去，但要涨起来，恐怕还得等很长时间。罗杰斯的观点值得重视，尤其对手握大资金、提倡价值投资的基金经理们而言。