市场明显回暖 赚钱效应再现

　　五矿证券 符海问

　　本周大盘保持窄幅震荡格局，不过个股却表现抢眼，新股上市打破了市场较长时间来的僵局，创业板指数更是一举夺回上周失地，周涨幅达4.11%。3只新股表现最为抢眼，在2500多只个股中，实现上涨的股票数超过2000只，可见市场明显回暖。

　　本周新股受到场内资金的热捧，不过机构惜售，真正买到新股的幸运儿并不多。市场资金转而追捧IPO影子股和次新股，使得市场呈现出精彩的局部行情。据中登公司24日公布，上周沪深两市新开A股账户数环比增长21%，参与交易的A股账户数环比增长12.95%。从上述数据看出，投资者信心在不断增强。不可否认，大盘指数其实还是波动不大，不过这并不影响个股行情的精彩演绎，赚钱效应将再度点燃市场参与热情。此外，资金面的向好和经济基本面好消息频传，也将给市场营造良好个股参与氛围。

　　从以往情况看，每到季末考核时点，可算为存款的国库现金定存通常比较抢手，但前日却不同，26日招标的3月期的国库现金定存利率中标利率仅为3.80%，创下了20多个月来的新低。26日央行[微博]不仅果断暂停2月中旬以来持续的正回购，也通过国库现金定存向市场注入资金500亿，令6月末的流动性预期越来越好。只要不闹钱荒，股市单边下行的可能性就变得很小，特别是当前A股估值相对较低的情况下，行情下行的空间更是受到极大的压缩。经济基本面方面，内需在逐步回升，投资和出口正在不断改善，特别是从近期各地方出台的相关政策看，投资力度明显加强。汇丰中国制造业PMI初值50.8%，好于市场预期。今年以来首次重返50%以上，这无疑给市场吃下了定心丸。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看平

　　下周区间 2000-2060点

　　下周热点 新能源汽车、4G、机器人(29.200, -0.17, -0.58%)

　　下周焦点 新股炒作热度

　　股指上下两难 个股保持活跃

　　信达证券 刘景德

　　近日上证指数在2018点至2043点之间窄幅震荡，总体呈现小幅走高的格局。深成指走势相对强于沪市，但也没有摆脱60日均线的压制。近日盘面出现如下特点：第一，近日热点异常活跃，软件、医药、煤炭、有色、造纸轮番登台亮相，6月27日出现了44只股票涨停的局面；第二，近日新股受到市场热烈追捧，龙大肉食(15.51, 1.41, 10.00%)、雪浪环境(23.330, 2.12, 10.00%)、飞天诚信(52.480, 4.77, 10.00%)上市第一天达到涨幅限制，第二天又全部涨停；第三，近日成交量温和放大，6月27日沪深两市成交金额达到1979亿元。

　　目前股指走势波澜不惊、上下两难，大盘短线可能继续反复震荡。理由如下：第一，上证指数2000点附近有强支撑，如果没有利空消息，则不会跌破2000点，2080点有一定的压力，如果没有利好消息，也难以形成突破的局面；第二，近日新股开始发行上市，IPO对股市资金面的影响已经逐步消化；第三，目前股市资金面依然紧张，大盘蓝筹股难以形成全面上涨的局面，因此要突破盘整的局面，必须有大量场外资金入场来推动。

　　下周趋势 看平

　　中线趋势 看平

　　下周区间 2020-2060点

　　下周热点 环保股、券商股

　　下周焦点 新股能否持续上涨

　　短期仍难走出盘局

　　东吴证券(7.09, 0.02, 0.28%)罗佛传

　　本周大盘延续弱势震荡，随着新股申购的陆续进行，解冻资金和冻结资金相互转换，市场对于新股申购的资金压力感有所减弱，股指回归区间窄幅震荡的运行趋势。权重板块中有色金属表现相对突出，煤炭石油和房地产略微上涨，金融板块则横盘整理。预计短线大盘仍难走出盘局，但个股存在局部机会，投资者可适当关注。

　　从目前市场投资者的情绪来看，经过前期的反复震荡后趋于稳定。一方面，经济基本面的改善促进了市场情绪的修复。今年上半年的大盘的调整很大程度上归因于经济下滑和企业业绩回落的担忧，但进入五月份以后，由于PMI等先行指标的持续回升，市场各方看多的呼声出现。这种氛围的改变有助于市场情绪的修复；另一方面，指数超跌和主流板块估值处于低位给了多方更坚定的持股信心，也吸引了部分观望资金进场抄底。这两方面的因素有助于市场向积极方向演变。因此，在目前位置过分看空不可取。

　　从市场热点来看，部分严重超跌的权重板块开始试探性的反弹。如有色金属板块，本周上涨1.97%，近三周量能持续放大，周线KDJ低位金叉后有向上发散的趋势。后市超跌权重板块如果能否实现轮动，则有望引发群体效应，进而引领大盘走出一波估值修复行情。但从历史经验来看，还有个酝酿的过程，需要给主力资金更多的时间。

　　操作上，鉴于大盘调整空间有限，建议投资者逢低分批建仓，中线配置可能出现业绩拐点的股票。短线可适当关注次新股、影子股。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看多

　　下周区间 2000-2100点

　　下周热点 煤炭、石油

　　下周焦点 成交量

　　新股持续火爆 大盘依旧疲弱

　　申银万国[微博]钱启敏

　　本周沪深股市低位震荡，市场重心随着新股上市而波动，总体表现差强人意。从目前看，短线大盘仍以防御性整理为主，缺乏趋势性机会，而次新股及创业板受新股联动影响，有望继续活跃。

　　从目前看，虽然6月末即将安然度过，但市场缺乏利好预期，大盘没有财富效应，因此增量资金仍然难以期盼。在此情况下，随着上市筹码的不断增加，大盘指数温和下移，寻求新的平衡点将是后市的主要方向，即后市仍然缺乏趋势性机会，以2000点一线弱势防御为主。

　　不过，由于此次新股中签率极低，造成奇货可居、大量惜售乃至新股上市连续涨停的局面。在爱屋及乌的效应下，年初上市的那批次新股受到短线资金追捧，而创业板也因为集聚大量的小市值、高弹性、多题材、有成长的品种，出现联动走强的情况。这既是存量资金有限，多方只能抓小放大、避实就虚的现实选择，也是新股爆炒的意外收获。从目前看，这个局面有望延续，即大盘弱势整理，创业板、次新股局部热点，继续活跃。

　　从操作看，建议投资者在控制仓位的前提下，积极参与次新股等短线热点，不过要保持短平快的参与方式。

　　下周趋势 看平

　　中线趋势 看平

　　下周区间 2000-2060点

　　下周热点 新股、次新股

　　下周焦点 量价关系

　　新股上市助推市场活跃

　　华泰证券(7.47, 0.01, 0.13%)周林

　　随着本周新股上市，市场活跃度被重新激发，无论是板块还是个股，均出现了大面积的上涨，如果不是银行等权重股的压制，上证指数有望形成新的上升趋势。虽然上证指数走势仍处于2000点上方的震荡，但可以看到以创业板为代表的小市值个股竞相活跃，对市场人气上涨起到了较好的推动作用。

　　本周市场的再次活跃，与新股强势上市密不可分。周四万众瞩目的新股再次正式登陆A股市场，雪浪环境等三只新股均不负众望地纷纷出现了“秒停”，而且在第二个交易日也毫不犹豫地开盘继续封涨停。如此火爆的走势直接刺激了市场做多人气。两市不仅稳住了上周调整态势，创业板指数更是再次大幅反弹至半年线。低市盈率、低定价无疑将再度引发新股的炒作热潮。基于各类投资者惜售的心态，预计上市的新股仍将会被市场继续炒作。

　　新股上市引领了A股市场反弹，助推了市场的交投活跃。在市场人气再次聚集的时候，汇丰PMI(预览)数据适时出炉。数据显示，6月中国制造业采购经理人指数(PMI)初值为50.8%，好于市场预期，且为近六个月来首次升至荣枯分界线以上。PMI初值显著回升表明“微刺激”政策显效，经济增长有望在三季度改善。宏观经济的回暖，直接提升了投资者对股指反弹的预期，将有效地吸引场外资金对股市的关注，从而有望形成资金入市、股指上涨的良性循环。

　　综合来看，市场多次摸底2000点，2000点仍将是政策、市场等共同认同的底部区域。投资者在市场较低位置区域，对前期被错杀、估值有优势的成长股可积极进行投资。但同时也要注意在新股发行密集周期里，打新资金流出对股指的影响，目前操作仍应以短线为主。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看多

　　下周区间 2000-2080点

　　下周热点 新股、次新股

　　下周焦点 PMI等宏观数据

　　经济数据转好或刺激市场走强

　　西南证券(8.50, 0.03, 0.35%)张刚

　　本周大盘维持窄幅震荡，周内小市值领涨，大市值品种涨幅相对有限。中小板指(6338.197, 42.27, 0.67%)本周大涨2.35%，创业板指本周大涨4.11%。央行继续保持净投放操作，银行间市场利率维持低水平，股市成交金额前半周低迷，不过后半周放大。

　　经济面上，7月1日国家统计局将公布6月份中国制造业PMI，此前汇丰中国制造业6月份PMI预览值升至50.8%。若数据进一步验证经济景气度回升，预示着7月份在公布6月份和二季度经济数据时将释放利好效应，对强周期性行业板块形成推动力，大盘有望延续升势。

　　流动性上，本周公开市场上仅有300亿元资金到期，为4月份以来单周到期资金规模最低水平。央行周二通过28天期正回购回笼180亿元，周四未进行公开市场操作，至此，本周公开市场净投放120亿元资金。此前六周，央行在公开市场分别净投放资金150亿元、1040亿元、730亿元、200亿元、1200亿元、440亿元，目前央行已连续第7周实现净投放。另外，周四央行、财政部将招标500亿元3个月期国库现金定存，也会向银行体系释放相应资金。这两项工具本周合计向银行间市场注水620亿元。银行间市场利率维持低水平，资金面宽松。

　　政策面上，国务院常务会议确定促进产业转移和重点产业布局调整的政策措施。会议指出，顺应经济发展规律，引导东部部分产业向中西部有序转移，对于促进区域梯度、联动、协调发展，带动中西部新型城镇化和贫困地区致富，拓展就业和发展新空间，推动经济向中高端水平跃升，具有重大意义。要突出市场在资源配置中的决定性作用，做好政府引导，让调结构和稳增长、惠民生互为助力。此战略将促成东西部经济平衡，形成中国经济新的引擎。

　　技术面上，周K线均线系统处于交汇状态，各主要均线处于粘合状态，周K线向上触及5周均线，维持横盘走势。摆动指标显示，大盘在中势区趋于平稳，多空双方力量处于均衡态势，中期走向有待抉择。布林线上，股指向上触及中轨，线口横走，呈现震荡整理形态。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看多

　　下周区间 2030-2080点

　　下周热点 6月中采PMI

　　市场反弹空间有限 次新股或逞强

　　新时代证券 刘光桓

　　本周沪深股市呈现低位震荡，市场资金面较为匮乏，弱市特征依然明显。预计后市大盘仍维持弱市震荡的格局，但以次新股为代表的结构性行情会比较火爆。

　　基本面上，本周一汇丰公布数据显示，6月份PMI初值为50.8%，较5月份终值大幅回升了1.4个百分点，首次回到荣枯线之上，并创下7个月以来新高，显示经济企稳回升。从分项指数看，产出指数为51.8%，较5月回升了2个百分点，创7个月以来新高，显示企业生产增长较快，新订单指数为51.8%，较5月上升1.8个百分点，创15个月以来新高，显示需求端出现较大的回暖。原材料库存为50.4%，回升了0.3个百分点，显示企业在需求端回升的背景下主动补库存。6月汇丰PMI初值大幅回升，表明从4月份以来，政府陆续推出一系列稳增长政策已经开始收到成效，经济企稳回升的态势非常明显。这对A股市场构成较好的稳定作用，减轻了市场对经济放缓的担忧。

　　流动性上，本周央行在公开市场上只在周二进行了180亿元的正回购操作，周四暂停正回购，对冲本周到期资金300亿元，本周央行在公开市场上实现净投放资金120亿元，这也是央行连续七周净投放，合计投放资金2040亿元，为2月份以来单月净投放新高。周四央行还通过国库现金定存高市场注入资金500亿元。显示央行维持6月末流动性宽松局面。

　　技术面上，日K线上，大盘在2000点企稳后连续小幅反弹，目前已站在5日均线之上，但上方10日、20日等多条均线构成较大的压制。沪市成交量仍然在较低的水平，周五虽然有所增加，但仍不足以支持大盘进一步向上反弹。

　　总体上看，后市若无重大利好，主板难有大的表现。不过由于新股连续上涨的带动因素，创业板、中小板等一些小市值股票被新股激活，后市还会有较多的表现，创业板也将继续保持震荡反弹的态势。因此操作上，可重点关注以小市值股票特别是次新股为代表的结构性行情。

　　下周趋势 看平

　　中线趋势 看平

　　下周区间 2000-2050点

　　下周热点 次新股、新能源汽车

　　下周焦点 货币政策

　　大盘窄幅震荡 个股机会丰富

　　民生证券 吴春华

　　本周大盘维持窄幅震荡。新股发行、新股上市成为近期的热点，带动次新股、创投概念以及持有新股股权的上市公司持续走强。本轮上市的新股发行价和市盈率较低，获得市场的青睐，预计下周个股机会依然较为丰富，投资者可适当参与。

　　目前来看，市场环境面临一些积极的变化。首先，经济数据有望改善。在5月经济数据逐步企稳的情况下，6月汇丰PMI初值达到50.8%，首次回到荣枯分界线以上，显示制造业经营扩张的势头，也表明中小企业的经营环境得到了明显的改善。下周中采PMI将公布，预计依然会保持较好的增长。短期来看，经济在未来数月将会持续改善。其次，流动性开始好转。除了定向降准外，在公开市场上，央行已经连续7周净投放，向市场注入流动性3880亿元。除此以外，还通过500亿元国库现金定存，向市场释放资金。上海同业拆放利率除了7天和14天外，各期限利率都出现了回落的走势，显示短期资金由偏紧向宽松过渡。最后，新股上市对次新股带来提振，市场热点有望轮动。新股上市后，次新股、影子股随之活跃，通过挖掘潜在收益个股，市场出现了题材的轮动，有利于赚钱效应的显现。

　　不过值得注意的是，一方面，成交量依然维持较低的水平，能否放大是支持市场反弹的主要动力；另一方面，引领市场反弹的创业板指数再次接近前期高点，能否突破1400点比较关键。如果创业板指数回调，个股的活跃度将会降低。市场后续的反弹之路并不平坦。

　　展望后市，随着新股上市成为常态，题材炒作可能回归理性，临近中报披露阶段，业绩预增或有高送转预期的个股会受到持续的关注，可以从这些股票中寻找机会。一些不受经济周期影响的行业可持续关注。

　　下周趋势 看平

　　中线趋势 看平

　　下周区间 2000-2080点

　　下周热点 科技股

　　下周焦点 6月中采PMI

　　题材股活跃度有望提升

　　国都证券 孔文方

　　本周上证指数重归缩量窄幅震荡格局；受3只新股上市刺激，创业板、中小板等中小市值题材股走势活跃。上证指数、创业板指数、中小板指数本周分别上涨0.49%、4.11%和2.35%。

　　流动性上，央行暂停正回购，维稳年中资金面。本周四，央行暂停正回购操作，这是4个月以来央行首次暂停正回购操作。公开市场连续第七周实现资金净投放。目前银行间市场流动性整体较为宽松，预计不会重演去年6月的“钱荒”危机，资金面相对宽松，有利于市场持续反弹行情。

　　本周四，3只新股在创业板、中小板挂牌上市，因发行价格偏低以及新股资源稀缺性，受到资金疯狂追捧。次新股、新股影子股等相关题材也受到短线资金的炒作，出现涨停潮。按照证监会[微博]公布的发行节奏，至今年年底，大约发行上市100只新股，并且均匀分布在各月。证监会最新表示：年底提出股票发行注册制具体方案。预计围绕新股的炒作将成为贯穿下半年的市场焦点之一，个股的活跃度有望提升。

　　从目前来看，场外新增资金将是决定市场方向的关键因素，从资金流向看，本周场外增量资金出现小规模净流入迹象。全周沪市成交3187亿元，日均成交只有637亿元；反弹量能明显不足。金融、地产等权重股走势持续疲弱。若要成功突破上证指数2100点一带成交密集区，沪市每日成交需要维持在1000亿元以上。

　　综合来看，IPO正式重启后，上证指数再次回归缩量震荡的格局。不过题材股的活跃度有望提升，可适当关注中低价、中小市值题材股的交易性机会。

　　下周趋势 看平

　　中线趋势 看平

　　下周区间 2000-2080点

　　下周热点 特斯拉[微博]、国资改革

　　下周焦点 政策、成交量

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