“如果你运气好，1：10的杠杆就是将你的运气放大10倍，如果运气不好，倒霉也将放大10倍！”20年老股民张融(化名)强调。不过，在虎门做服装生意的Lily明显没有足够的运气成为前者。半个月前，她和闺密凑了40万，配资了400万入市炒股，差点亏得血本无归。1·19股灾，牛市急跌，不少放大杠杆炒股的股民跌到爆仓。而在东莞，南都记者走访发现，这一轮牛市早已带起配资炒股的疯狂。有配资公司业务量飙升了数倍，也有的公司客户从以前的五六个快速增长到250多个。业内人士开始担忧，这轮风险将传导给整个金融系统。

　　疯狂

　　配资400万入市 月息高达12万

　　配资炒股是指将保证金存进配资公司指定的股票账号里，然后从配资公司借贷数倍于保证金的资金入市炒股。近期在东莞，这一杠杆最高可以放大到1：10。在虎门做服装生意的Lily也参与其中。“深圳炒股大户3天能赚2个亿养老，我们就想着赚40万也好。”

　　Lily介绍，去年9月行情好的时候，身边就有朋友拿了10万、20万的资金配到了一两百万炒股，已经大赚了一轮。她和闺密看着眼红。在朋友的张罗下，半个月前，两人一人一半凑足了40万，在配资公司借到了400万，加上保证金，炒股资金增加到了440万。

　　而她们之前只是拿了几万在股市里“小打小闹”。拿到巨资后Lily不敢自己操盘，还通过朋友介绍找了老股民代操盘，承诺将收益的10%作为报酬。“觉得这样安排就都妥当了。”不过，一个多星期过去，钱没赚多少，月息就高达3%，她和闺密已经先付了12万的利息。1月19日，牛市急跌，几乎全军覆没。

　　“才开盘没多久，买的金融股就跌了20万！”Lily苦笑，其中200万重仓买入的东吴证券(18.14, 0.00, 0.00%)等金融股全部跌停，加上其它受牵连的股票，损失超过30万。股票账户的40万保证金剩下不足30%，已经跌破止损线。配资公司当即就打来电话，要么补足保证金，要么按照协议，配资公司将止损强制平仓，卖出所有股票。

　　“心里不甘啊！还是补交了30多万。”即使股市稍微反弹，Lily也已经心灰意冷：“就等着这投入的80多万稍稍回本，能去到70万，我们都想清仓退市。”

　　20年老股民配资100万 两个月放弃

　　“如果你运气好，1：10的杠杆就是将你的运气放大10倍，如果运气不好，倒霉也将放大10倍！”张融(化名)强调配资炒股的凶险。这个已经在股市沉浮了20年的老股民经历过2007年的5·30股灾，“600万入市，400万出场”。张融笑道，自己也曾一度心灰意冷，决心一定不再沾股票了。2010年到2014年，他确实没再炒过股。

　　到了2014年9月，股市“疯牛”，张融还是按捺不住。股票账户已经成了“僵尸户”，他连密码都忘了，匆匆拿了身份证到证券公司修改密码，很快加大了投到股市里的资金。最近几年生意不好做，手里的流动现金减少，他在两个地方融了钱：在证券公司开通了融资融券的信用账户，存了50万的保证金，按1：1融到了50万，以100万入市炒股。另外，又通过朋友介绍找到了配资公司，按1：10的杠杆，用10万保证金再融了100万入市炒股。这样，加上保证金等，张融的炒股资金增加到了210万。

　　两个月过去，第一个月赔了，第二个月赚了，算下来没挣钱也没赔钱。“赚了一点小钱也都还了利息”。张融不敢再冒风险，停了配资公司那边的股票账户，没再炒，减持了一半的炒股资金。

　　不过，他还是看好后市：国内的产能过剩，必须往外走，大国企带着设备、技术、人员到海外去投标必须带资，要带资就要到股市上融资。“这一轮牛市是不会下去的！”如果再有一波亮丽的行情，张融直言，还是会配资，还是会用杠杆。

　　风险

　　小型公司扎堆 风险可能传导到金融系统

　　“我一向是反对配资炒股！”广东莞香资本投资有限公司CEO江国栋介绍。在创办自己的对冲基金公司前，他也是一名操盘手，被喻为南狂操盘师。去年牛市开启，多有股民向他咨询，要不要配资炒股。江国栋介绍，这些小散户都想把炒股资金放大到几十万甚至上百万。莞香资本旗下的渔人网就有会员拿了2万块配资20万入市炒股，买了中铁二局(13.28, -0.14, -1.04%)后一连遇上了几个涨停板，赚了10多万，开心得天天请客吃饭。

　　“但这是极个别的案例！”江国栋强调，“股市震荡这么厉害，有10万块炒股能不能赚钱都是问题，还借90万来炒，一次跌停就全军覆没。”而且，放大杠杆炒股后，股民心理压力太大，赌徒心态更重，更无法在操盘时做出冷静的判断。

　　他更担心的是，这种风险会传导到金融系统。据其了解，各种小规模的配资公司扎堆在第一国际、华凯广场，多是之前做民间借贷的老板另外开了办公室或是增加一两个人手，就做起了配资，并未做严格的风险管控。去年牛市开启后，这种公司尤其活跃，连一些P2P平台也牵涉其中。

　　东莞市场鱼龙混杂P2P平台卷入

　　东莞友贷网就透露，确实有证券公司主动找上门洽谈，愿意提供一个总账户，然后分出多个炒股的小账户。这样，客户在P2P平台上借钱炒股就可以存入这些指定的账户中操作，方便P2P公司监管。“友贷的主营业务是债权，我们不做，但东莞确实有部分P2P平台在做这一块。”

　　这意味着，在杠杆的作用下，有大量的民间资金都被带入了股市。“如果像2007年出现连续跌停的情况，高杠杆配资炒股的股民可能在第一、二个跌停板就亏掉了自己所有的保证金，这个时候，配资公司或是P2P平台设置的平仓线(止损线)根本就没有意义，因为连续跌停，配资公司想踩踏出货都没可能，只能任由自己借出的资金也跟着亏。”江国栋分析。

　　据了解，东莞目前的配资市场鱼龙混杂。不少配资公司的注册地都在广州、深圳、江浙一带，东莞只是设有办事处。另外，东莞的配资市场不单纯包括专业的配资公司，还有一些担保公司、按揭公司、投资公司、P2P平台看好牛市到来，也陆续推出此类业务。目前，这一块还是法律监管的盲区。

　　公司透视

　　去年9月后业务量疯长

　　通过配资杠杆进入股市的资金有多大，规模很难估计。但大大小小的配资公司在去年9月后迎来了一轮疯狂的增长。“我们一个月的业务量增加了几倍，公司已经加了七八个人手。”在东莞本土一家配资公司工作的潘小姐介绍，从去年7月开始，他们的业务量就大幅上升。这一热度一直持续到最近两个月，才稍稍缓下来，开始有大客户的回款，比如以前配资500万的主动下降到300万。

　　这家公司的网页上打着的宣传语是：“我出钱，你致富”、“用一倍的钱赚五倍的利润”。股民最高可以在这里按1：5配资。“我们也希望控制好风险”。潘小姐介绍，他们多将钱借给操盘多年的老股民，而且资金多在几百万，以大客户为主，资金规模有几个亿。

　　但在东莞，规模能达到1亿以上的配资公司不多，大部分则是民间借贷公司看着股市行情转好了，也跟着做起来，没有严格的风险管控。“小的甚至资金规模就只有几百万，有两三个客户，跑路都有”。1·19股灾当日，潘小姐称，由于把控好风险，当日只出现几个客户跌破止损线，亏损情况并不严重。

　　股灾当日40多个客户跌破止损线

　　但其他公司的说法有不同。另一家配资公司高管陈配(化名)透露，1·19股灾发生时，给配资公司带来的震荡要大得多，远远没有这么“淡定”。

　　陈配的公司在这轮牛市中快速壮大发展。他们运作的资金是由老板个人出资。陈配介绍，就在2014年5月左右，公司还只有五六个客户，当时做的杠杆很高，股民最高可以按1：10配资。老板当时只拿了3000万的资金在做。9月开始，客户越接越多，到了12月底，到公司配资的股民已经增加到250多个，他们运作的资金有一两个亿。

　　这些股民中大都是拿几万或十几万资金在炒股的小散户。陈配介绍，为了控制风险，公司将杠杆比例缩小到了1：5，配资都严格控制在100万以下。并在签订协议时，针对每个股民的炒股资历等制订了详细的条款规避风险，比如买券商股的仓位要控制在30%以内；其它品种也有限制，比如不能买ST的股票等。

　　不过，即使协议签得很细，风险还是在。1·19股灾当日，一开盘，配资的250多个股民中，跌破止损线的客户就有40多个。“为了减少损失，当时我们把这些账户全部锁死了，只准卖不准买！”其中大部分股民都放弃补缴保证金，这一天，配资公司强制平仓了30多个客户。

　　杠杆

　　只要上交一定保证金到配资公司指定的股票账号里，就能按杠杆比例获得配资，最高达到1：10，即存10万保证金，就能获得100万配资炒股。

　　止损

　　配资公司多会与股民签订协议，设置一个平仓线(业内也叫止损线)。股票亏损，是先亏损股民预缴的保证金，如果股民拒绝补缴保证金，配资公司将强制平仓，卖出客户的所有股票止损。

　　利息

　　配资公司是通过收取利息获利 ，目前的月息多在2%到3%之间。

　　名词解释

　　何为配资炒股？

　　无需抵押或担保

　　存10万最高可获100万资金

　　配资炒股是指股民不需要任何抵押或担保，只要上交一定保证金到配资公司指定的股票账号里，就能按杠杆比例获得配资，最高达到1：10，即存10万保证金，就能获得100万配资。这样股民可以操盘的资金达到110万，但资金只能用于炒股。

　　股票账户的密码由股民和配资公司共管，收益归股民。为了管控风险，配资公司多会与股民签订协议，设置一个平仓线(业内也叫止损线)。股票亏损，是先亏损股民预缴的保证金，比如双方约定当保证金剩下不到30%时，配资公司会要求股民补足保证金。如果股民拒绝，配资公司将强制平仓，卖出客户的所有股票止损。

　　配资公司是通过收取利息获利，目前的月息多在2%到3%之间。根据配资资金量的大小、配资时间长短浮动。