证监会要求券商自查场外配资业务

　　记着从多个渠道获悉，已有券商于5月22日紧急下发内部通知，要求全面自查自纠参与场外配资的相关业务，其中包括接入恒生HOMS系统为场外配资提供服务。

　　该券商内部通知并要求从5月25日(即下周一)一律停止向场外配资提供数据端口服务。

　　业内人士认为，这意味着与该券商合作的恒生HOMS系统配资客户周一必须强行平仓，周二接口权限将被收回。

　　这份通知显示，2015年5月21日，中国证券业务协会组织了部分券商监管会议，证监会机构部和协会领导对券商参与场外配资业务提出了严格的自查、自纠要求，主要包括“与恒生电子签订协议利用HOMS系统为客户间配资提供服务或便利、利用第三方系统通过接口接入实现客户间配资、以及以其他方式为客户间配资提供服务或便利等违法、违规行为”。

　　监管再出拳：券商通过特定系统为客户配资提供便利行为被要求整改

　　证券公司联手信托公司，通过恒生HOMS系统为客户配资加杠杆的行为，正迎来有关方面的重拳治理。

　　尽管有关方面三令五申券商不得进行以伞形分仓系统为客户加杠杆，但是巨大利益面前，这种做法仍然屡禁不止。

　　就在这几天，这种任性行为终于让有关方面坐不住了。

　　多家券商向记者证实，有关方面已经找到一些证券公司了解相关情况，并要求这些券商汇总、梳理分公司、营业部与信托之间的协议、合作规模等信息，要求存在问题的券商尽快制定、上报整改方案。

　　其实监管方面对此业务的监管要求非常明确：

　　券商不得以任何形式参与场外股票配资、伞形信托等活动，不得为场外股票配资、伞形信托提供数据端口等服务或便利。

　　但在巨大利益面前，众多券商通过与信托签订投资顾问等协议，为信托的结构化产品推荐客户，甚至为恒生HOMS系统提供交易结算数据等便利的行为一直存在。

　　那么问题来了：

　　一是券商是怎么帮信托的，尤其是如何通过HOMS实现？

　　二是券商这么做究竟有什么好处？

　　三是在监管层的三令五申之下，为何屡禁不止？

　　对于第一个问题，首先要了解伞形信托，其实伞形信托早已是信托的成熟产品，只是在牛市的赚钱效应下，从去年起伞形信托的规模急剧膨胀，已经达到数千亿元的规模。对于一个伞形信托，核心要素是优先级资金、劣后级资金和结算交易系统。

　　目前信托的优先级资金大量来自银行，也就是通常所说的银行资金入市的渠道之一，劣后资金基本来自炒股的股民，只是通常有一定的资金门槛。交易结算系统通常使用恒生的HOMS系统。

　　这就一目了然了。

　　券商天然拥有愿意出劣后资金的投资者客户群，在券商两融业务杠杆率低、资金有时不足的情况下，投资者也纷纷要求券商寻找更加市场化的资金。于是，券商和银行一拍即合，将资金打到信托这一第三方账户，双方都觉得很安全。

　　当然，信托也不仅仅是一个渠道。通过恒生HOMS系统，信托可以将众多子账户集中到一个母账户下，子账户属于虚拟账户，共用一个母账户。这样既省去了百万级的账户费，又保证了账户资金安全。

　　更为重要的是，HOMS系统可以通过向券商索要交易和结算数据，对各子账户进行结算，保证子账户资金准确轧平。

　　对于第二个问题，券商又帮信托推荐客户，又向HOMS系统开放交易和结算数据，他们自己有什么好处？

　　实际上，在有关监管方面禁止这种行为之前，为了保证自身利益，要求凡是向信托这种伞形信托推荐客户的营业部，均与信托公司签订公对公的协议，营业部即可以和信托参与融资利息的分成。当然，营业部也可以通过提供这种服务，向这种账户收取较高的佣金费率。

　　在营业部的这种利益驱使下，各大券商总部向HOMS系统开放交易结算数据，也就在情理之中了。

　　对于第三个问题，监管层三令五申，券商向配资账户提供便利仍禁而不止，其实是有众多的客观因素。

　　一是在牛市的赚钱效应下，投资者根本听不进去风险提示，动辄以转移资金来要挟营业部，威逼利诱之下，还是有些营业部铤而走险。

　　二是监管方面之前提出的禁止向各种配资行为提供便利，营业部一直理解成不允许公开提供便利，于是纷纷私下与信托合作，在不签订协议的前提下，能收到利息分成就收，收不成就提高佣金费率，变相实现自身利益。当然，也不排除有些客户经理和信托之间的私单。

　　业界表示，有关方面重拳治理券商与信托业的这种合作也在情理之中，在市场向好时，自然皆大欢喜，一旦发生了系统性风险，作为和信托签订了合作协议的一方，营业部究竟要要负何种法律义务，尚未可知。

　　再者，营业部大规模给信托业推荐客户，也使得杠杆率增长过快，给市场暴涨暴跌埋下隐患。更重要的是，伞形信托下的子账户为虚拟账户，各种老鼠仓、内幕交易资金容易隐匿其中，给监管层整治清理市场环境带来较大困难。

　　恒生HOMS系统：

　　HOMS系统允许在主帐户下分拆多个子账户，这一特点可能为伞型信托配资提供了条件。目前，多数信托公司均使用HOMS系统，配资公司可通过HOMS云平台与信托公司进行线上对接，采用分拆子账户的形式实现与伞型信托多个子信托的对应。(来源：证券时报)

　　　关闭恒生HOMS配资系统没那么可怕!券商说了四个理由

　　昨天(5月23日)晚些时候传出监管层查HOMS，甚至要求通过HOMS开户的客户强制平仓的传闻。

　　 今天(5月24日)从证券公司总部、分支机构等多个维度交流了关于此次所谓打击配资的事件真相和影响，调研后的感受和市场传闻的有一定差别，特来说明一下。

　　1.是不是Homs的都是配资账户?

　　 HOMS系统是恒生电子开发出来一种投资工具，并不是其中的所有账户都是配资的。正常的分仓需求如要开户，证券公司是可以接入的。

　　2.查的是什么?

　　这次查的是券商不能给配资提供端口便利，并不是HOMS系统未来不能用了，各种不配资的账户依然可以接入，和几周前一样，只要证明不是配资账户依然可以接入。

　　3.新闻中的某些券商是个案还是代表全行业?监管力度有没有加强?影响几何?

　　我们目前调研了几家上市证券公司总部法律合规部/经纪业务事业部/营业部等机构，没有听说这周末监管层加强严厉排查甚至要求客户平仓的消息，监管力度和之前几周一样。新闻中的某些券商更多是个案。从这个角度来看，此次事件对于市场的影响并不大。

　　4.风格切换进行时，看好非银板块的投资机会。

　　 目前小票的监管风险在不断积累，但政策面和流动性对于牛市的支撑仍然不断，牛市逻辑和支撑点还在。在这种大背景下，我们依然建议投资者关注基本面卓越、但估值相对较低的非银板块的投资机会，特别是如果市场对于周末传闻过于激烈，更是布局非银的好时机。建议增持华泰证券/广发证券/长江证券/中国平安/中国人寿

　　 配资监管风暴:强行平仓是谣言

财联社24日讯，针对传言称，违法账户会在周一被实施强行平仓，证券时报旗下公众账号券商中国称这纯属谣言！所有券商均向记者否认将对违规账户强行平仓。违规的是券商，和投资者无关。投资者与相关各方均签订了具有法律效力的服务协议，强制平仓本身才是违法行为。（另外，国泰君安称没听说周末监管层加强严厉排查甚至要求客户平仓的消息。齐鲁证券称，关于伞型信托目前只是暂停新增，存量客户下一步研究对策，没有要求下周一马上停。下周马上停止的是民间配资直接接入公司系统的。）