阳光私募圈里，股神永远都只是一个传说，因为市场上没有常胜冠军。2009年的阳光私募冠军罗伟广旗下产品在今年却悉数垫底，昔日私募冠军变成了最差私募。事实上，漫漫熊途中，走下神坛的又何止罗伟广一个。铁打的营盘，流水的兵。前一年的冠军往往会在第二年遭遇流年不利，这一魔咒在阳光私募基金经理中屡试不爽。

　　罗伟广悲喜剧：从冠军到垫底

　　新价值2期在2009年大赚190%，成为当年阳光私募的冠军，罗伟广一战成名。2010年，被冠军光环笼罩的罗伟广在公开场合屡屡曝光，“新价值”投资理念和“暴利拐点法”成为了当时理财市场上的金字招牌。

　　2011年，罗伟广重仓中小盘股，在下跌行情中咬牙死守。到了2011年3月份，罗伟广再度判断失误，欧债的黑天鹅事件再加上政治博弈，A股加速暴跌的历史再度重演。错过了3、4月份的调仓，半年之间，罗伟广旗下产品业绩就回撤了30%，与此同时，来自渠道和客户方面的双重压力也让罗伟广一时之间难以负荷。“我虽然在不断地卖股票，但是卖出去的速度和客户资金赎回速度是一样的，这让我的仓位永远处于高位。”罗伟广说。

　　在2011年上证指数下跌21.68%的情况下，罗伟广的旗舰产品新价值2期的净值累计下跌了32.06%，在全部868只可比产品中排名第793位。

　　2012年，A股下跌的态势并未得到缓解，而罗伟广重仓持有中小盘个股更是在这一年中跌幅惨烈。截至11月21日，广东新价值旗下的23只产品今年以来平均下跌了27.16%，其中19只产品今年以来业绩排名在全部非结构化阳光私募产品中垫底，其中表现最差的黄金(1749.60,0.00,0.00%)优选2期1号今年以来跌幅达到45.67%。

　　常士杉：前年冠军今年遭遇清盘

　　2010年，常士杉管理的世通1期以96.16%的业绩勇夺私募冠军，但2012年4月9日和10日，常士杉管理的世通8期和世通9期因净值跌至70元的止损线以下，遭遇强制清盘。从冠军到强制清盘，常士杉可谓从云端跌落谷底。

　　其实，即使是让常士杉一战成名的世通1期自成立之日起，业绩就是大起大落。世通1期成立于2008年2月18日，当时股市正处于单边下跌态势，不到一年的时间，世通1期的基金净值也一路从100元跌至40.60元。但令人叹为观止的是，一只已经亏损掉60%的私募产品居然能够咸鱼翻身，2009年和2010年世通1期的基金净值快速回升，终于在2010年11月回到100元面值以上，2012年3月达到最高142.39元。

　　芮崑：去年冠军2012年业绩分化

　　2011年的私募冠军芮崑在2012年也面临了业绩分化严重的尴尬局面。2011年上投摩根原基金经理芮崑成为私募中的黑马，他在2010年10月成立的呈瑞1 期2011年以30.4%的收益率成为年度冠军。芮崑当时接受采访时表示，由于对市场是震荡格局判断，所以呈瑞1期成立后的操作思路是“精选个股，波段操作，累积收益”。凭借2011年的业绩优势，芮崑又迅速发行了多只产品，但是到了2012年，除了呈瑞1期的业绩仍保持在前列，其他产品的业绩排名均在后位。

　　原因分析 高收益必有高风险

　　“其实某一年业绩特别好、能够做到第一的产品肯定都是承受了过高的风险。”一券商基金分析师表示，只有高风险才有高收益，某一年取得第一的产品一定承受了高于平均水平的风险。而一旦市场环境改变，这种风险就可能会暴露得很充分，业绩就会滑落得很快。

　　该分析师还指出，当年取得冠军后产品规模都会迅速扩张，但这种扩张可能超出了其能力范围，这也是影响其业绩表现的重要原因。

　　“业绩波动大和投资风格也有关系，一般来说，激进型基金的好业绩保鲜期相对较短。”研究员朱世杰对记者表示，激进型基金净值波动较大，牛市阶段上涨动力充足，熊市阶段可能也会有较大损失。

　　据《第一财经日报》

进入【新浪财经股吧】讨论