盘点今年中国IPO市场十大事件

　　连建明

　　今年中国企业的上市融资较前几年大幅下降。今年前11个月共有218家中国企业在全球各资本市场完成IPO，合计融资1418.3亿元，数量和金额分别占2011年IPO总量的 56.5%、34.6%。 ChinaVen-ture投中集团总结盘点了2012年中国企业IPO市场的十大事件。

　　一、新股发行体制改革，“三高”现象得到遏制。4月28日，证监会正式发布《关于进一步深化新股发行体制改革的指导意见》，随后又发布了一系列新股发行改革措施，对于抑制新股“三高”现象起到了一定的积极作用。

　　二、A股IPO“堰塞湖”，逾800家企业排队上市。2012年1-11月，共有154家中国企业在A股市场实现IPO，合计融资1034.3亿元，较去年全年缩水逾六成。但欲上市“圈钱”的企业却越来越多。根据12月6日证监会最新公布的首次公开发行股票申报企业名单显示，目前两市共有820家企业的1PO申请正在排队候审。如何疏通好1PO“堰塞湖”，是明年A股市场的重中之重。

　　三、新三板扩容加速，有望成中小企业融资及转板上市渠道。近日，有消息称，证监会或出台政策鼓励排队1PO企业自愿申请新三板挂牌。鼓励1PO排队企业新三板挂牌，可有效缓解A股市场资金压力。

　　四、A股市场持续低迷，港交所成最大融资板块。2012年前11个月，共有41家中国企业登陆港交所主板，合计融资362.4亿元，占中国企业境外资本市场融资总额的94%，成为前11个月中国企业融资规模最大的板块。12月7日，人保集团(01339.HK)登陆港交所，融资194.9亿元，成为今年规模最大的1PO案例。

　　五、美国市场近乎“绝收”，赴欧上市引发关注。2012年以来，仅有唯品会(V1PS.NYSE)和欢聚时代(YY.NASDAQ)两家中概股成功赴美上市，融资规模较去年大幅下降逾90%。由于赴美IPO前景仍不容乐观，欧洲市场逐渐成为中国中小企业海外上市的热门之选，今年以来已有9家中国企业在德国、英国等欧洲资本市场实现上市。

　　六、发行市盈率下滑，新股上市首日破发不断。随着证监会一系列新股发行改革政策效应的逐步显现及A股市场估值的理性回归，新股发行“三高”现象得到有效遏制。A股IPO平均发行市盈率持续回落，从2011年的47.6倍降至今年前11个月的30.2倍。但新股上市首日破发现象并没有出现根本扭转。2011年前11个月新上市的154家企业中，有41家出现首日破发，占比达26.6%。

　　七、资金面明显趋紧，大盘股频现“缩股”发行。今年以来，A股市场整体疲软，在此背景下，中国交建(5.00,0.21,4.38%)、中信重工(3.81,0.19,5.25%)等大盘股不得不以缩股来换取提早发行。

　　八、遭遇H股比价，A股发行价格连创新低。参考H股价格，11月2日上市的浙江世宝(13.06,0.59,4.73%)(002703.SZ)，发行价格仅2.58元，创下年内新低；募集金额也由5.1亿元大幅缩水逾90%至3870万元，融资规模创下A股市场近15年来新低。

　　九、全球资本市场疲软，基石投资者护航港股1PO。为了保证发行的顺利完成，在港股1PO中引入基石投资者已经成为一种惯例。今年H股市场的“募资王”人保集团获得了包括美国国际集团(A1G)、国网英大国际控股集团有限公司在内的17家基石投资者共18.19亿美元的认购，为其成功上市提供了强大的支撑。

　　十、新能源风光不再，光伏企业IPO折戟。今年以来，上机数控、思可达光伏、鹿山新材料、恒基光伏、快可光伏、日地太阳能、天能科技、欧贝黎、中海阳等9家光伏行业拟上市企业1PO进程受阻。

　　本报记者 连建明